电子行业报告：产业变革持续进行，连接器国产替代有望加速

1. 产业持续变革，连接器赛道方兴未艾

1.1 连接器是电子系统必要部件

      连接器是各电子系统核心零部件。连接器是电子系统中器件、组件、设备、子系统之间电流或光信号传输与交换的电子部件，作为节点与线缆或 PCB（印制电路板）进行连接，保持各系统之间不发生信号失真和能量损失的变化，是构成完整系统连接必需的基础元件。

       连接器应用优势明显。连接器为两个子系统之间提供了一个可分离的界面，使得零部件或子系统的维护或升级不需要修改整个系统，同时提高了零部件的便携性、外围设备的拓展能力，使得复杂产品的设计和生产过程更加方便、灵活。

       连接器产业链上游为原材料，分为金属和非金属材料，金属材料主要包括铜材、不锈钢、铝材等，非金属材料包括电镀、塑胶、辅助材料等。其中塑胶材料主要包含工程塑料、尼龙等，用来制作连接器内部绝缘和定位支撑的塑料部件；辅助材料包括橡胶、硅胶、外部附件等。

       连接器生产的主要成本中，直接材料占比较高，通常在 50%以上。为应对原材料价格波动的风险，连接器企业通常采用将风险向下游转移、制定包括生产自动化、生产效率提升、工艺改善、技术创新、招标采购等措施，同时通过生产规模的扩大带来的规模效应使单位产品费用摊销成本逐步下降。

       连接器产业中游通过对原材料加工处理制造连接器，主要过程包括模具开发设计、制造（冲压、注塑、电镀）、封装/组装等。连接器下游应用领域广泛，主要包括通信、汽车、消费电子、工业、军工等。

      应用场景不同，连接器在功能特征与技术水平上的侧重点存在差异。通信领域会同时使用电连接器、射频连接器、光连接器，主要应用于网络设备、移动通信基础设施、电缆设备等方面，其中网络设备包括交换机、路由器等，移动通信基础设施包括通信基站、基站控制器、移动交换网络、服务器等。通信技术迭代速度快，连接器多为定制化产品，需要厂商具备产品预研能力，保持技术与应用场景的匹配性。

       随着下游产品的个性化设计及功能丰富度、结构复杂度的提升，要求连接器厂商在产品开发，工艺生产等全流程具备定制化的服务能力，通过模块化设计和柔性制造快速实现客户综合连接技术解决方案和多品种、小批量快速交付的需求。

1.3 技术创新推动细分行业需求上行

      连接器是下游市场变化趋势的投影，产品的技术创新方向、生产制造标准需要适应下游产业的发展。当下游市场提出更高的要求，连接器的标准也会提高；当下游市场规模出现变动，其对连接器的需求也会随之增减。汽车和通信是重要应用领域。根据 Bishop&Associates 的数据，通信和汽车是连接器应用最多的领域，2022 年占比分别达到 23.8%/21.9%，合计占比为 45.7%，中国是全球最大应用市场。根据 Bishop&Associates 的数据，截至 2022 年，中国、北美、欧洲、亚太地区（不含中日）和日本是全球连接器的主要市场，合计份额达 95.23%，集中度较高。其中中国是最大的细分市场，占比达到 31.51%，北美、欧洲、亚太地区（不含中日）和日本的占比分别为 22.46%/20.61%/14.50%/6.15%。受益于 5G 建设、新能源汽车崛起等下游行业的技术变革，全球连接器市场需求保持上升态势。根据 Bishop&Associates 的统计数据，全球连接器市场规模由 2013年的 512 亿美元增长至 2022 年的 841 亿美元，年均复合增长率约为 5.67%，预计 2023年将达到 963 亿美元。中国连接器市场规模持续扩大，成为推动全球连接器市场增长的重要动力。2013-2022 年，中国连接器市场规模由 131 亿美元增长至 265 亿美元，年均复合增长率为 8.14%，预计 2023 年将达到 293 亿美元。

2. 通信：AI 蓬勃发展，高速背板连接器需求高增

2.1 空间：AI 服务器需求高增，高速背板空间广阔

       高速背板连接器在电子系统中连接单板和背板，单板和背板间成 90 度垂直或者180 度平行结构，传递高速差分信号或单端信号以及传递大电流，能够连接 CPU、存储设备、网络接口卡等设备，复杂系统依赖于背板上的连线、走线和连接器来处理大量的高速数据流。

2.2 格局：专利壁垒减弱，国内厂商份额有望突破

        国际市场中，安费诺、莫仕、泰科以及申泰（安费诺授权）四家国外巨头在 25Gbps及以上高速背板连接器产量每年超过 2000 万只，几乎瓜分了 25Gbps 及以上高速连接器的市场。其中，行业龙头安费诺牢牢占据 25Gbps 及以上高速连接器 70%以上的市场份额，在关键的通信设备行业和大数据服务器行业，市场占比超过 80%。欧美企业在 5Gbps 速率前通过统一标准占领市场，给了国内企业国产化替代的空间，因此在 10Gbps 速率后欧美企业通过专利互授，形成技术和专利壁垒来实现市场垄断，在 2006 年后相继推出了 6.125Gbps、10Gbps、25Gbps 三代产品。泰科、安费诺、莫仕利用领先的技术优势，在世界各地抢先注册专利，通过成立专利授权战略联盟，拥有较强的专利壁垒优势，三大巨头在高速连接器领域的专利均超过 550 项。

摘录自：国联证券，更多内容请参考报告原文。